NOTA: La
próxima semana iniciaré con el análisis fundamental de la Sociedad Minera el BROCAL
S.A.A.
Indicadores financieros de la minera TREVALI
Los valores del
2019e expuestos en la tabla 8 son obtenidos usando como referencia el informe
financiero consolidado anual del 2018, con estos datos realizo el análisis y
las comparaciones correspondientes. Adicionalmente considero las variaciones
acontecidas en el informe financiero 2T19 para las proyecciones de los
resultados del 2019e, y por último el impacto del precio del zinc para los
próximos trimestres.
Adicionalmente
en la tabla 8 se muestra un resumen de los indicadores financieros, usados en
su mayoría por fondos de inversión y agentes de bolsa para determinar si un
negocio tiene perspectivas de un crecimiento continuo y sostenible a medio y
largo plazo, en los valores proyectados para el año 2019e, se puede destacar lo siguiente:
1º A día de
hoy el potencial de apreciación a
diciembre del 2019 es del 376%.
2º El Ingreso total
esperado es de US$ 366.36MM, teniendo en cuenta el informe financiero 2T19 con un
disminución en su Ingreso total debido al impacto principalmente del bajo
precio del zinc.
3º Considero una
reducción del margen EBITDA a 27%, por los problemas operativos de sus minas en
África que incrementó los costos en ventas para este año y el aumento del coste
de fundición.
4º Los
indicadores financieros EV/EBITDA, PER, FCF, se encuentran en el rango de
compañías mineras de su sector, pero estimo que el próximo año habrá una mejora
importante.
5º El CAPEX, he
supuesto que será similar al año anterior porque para este año no se espera
cambios para el sostenimiento del negocio, sólo para la expansión.
6º La Deuda
Neta, es la diferencia entre Deuda Financiera y Caja, el valor ha disminuido
respecto al año anterior a casi la mitad a US$ 34.82MM.
7º El ROE y ROA
tiene una disminución, como consecuencia de la disminución de sus Beneficios
netos principalmente por la caída de precios del zinc.
Cuál es el precio objetivo promedio de las acciones de la
minera TREVALI?
Para
determinar el valor objetivo de la acción de una empresa existen diversas
formas de conseguirlo, particularmente uno de los que utilizo es el “Método de Múltiplos”, considero que engloba
todos los aspectos de la compañía minera, para este método utilizo unas
constantes que están referenciadas a compañías minera de su sector, luego obtengo
un precio objetivo para cada uno de estos indicadores financieros: PER, FCF,
EV/EBITDA y EV/EBIT.
En la tabla 9
muestro los precios objetivos por indicador financiero, luego defino un precio
objetivo promedio, que para la compañía minera Trevali resulta ser 0.76 US$/acción. Además introduzco otro indicador denominado
CAGR, que en nuestro caso está calculado para los próximos 3 años, obteniendo
un rendimiento medio anual de 100%, respecto al precio de la acción de referencia con
fecha 15/10/2019.
Acrónimos:
EBITDA= Earnings
Before Interest Taxes Depreciation and Amortization o Beneficios Antes de
Intereses, Impuestos, Depreciaciones y Amortizaciones
PER=Price-to-Earnings
Ratio o Relación Precio-Beneficio
2T19= 2do
trimestre del 2019
2019e=valor
esperado el año 2019
EBIT= Earnings
Before Interest Taxes o Utilidad Antes de Intereses e Impuestos
FCF=Free Cash
Flow o Flujo de Caja Libre
EV= Enterprise
Value o Valor del Capital más la Deuda
Neta.
EV/EBITDA=
Enterprise Value entre el EBITDA o comparar el Valor de la Empresa con la
Actividad Productiva de la misma
CAPEX=Capital
Expenditure o Gastos para adquirir o mejorar los activos productivos
ROE=Return on
Equity o Beneficio sobre Fondos Propios
ROA=Return On
Assets o Beneficio antes de Impuestos sobre el Activo Total
CAGR=Compound
Annual Growth Rate o Tasa de Crecimiento Anual Compuesto o TAE
P/BV=Price to
Book Value o Precio Valor en Libros
MM= millones
US$=USD= Dólares
americanos
No hay comentarios:
Publicar un comentario