SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A.: ANÁLISIS FUNDAMENTAL 4ta PARTE (4/4)

Presento la cuarta y última parte del análisis fundamental de la compañía minera SOCIEDAD MINERA EL BROCAL S.A.A. orientado a los indicadores financieros.

NOTA: Los precios objetivos de las acciones de las empresas analizadas en este blog se actualizarán con sus reportes financieros trimestrales hasta el 31 de diciembre de este año, luego daré por finalizado este blog como me comprometí a inicios de año.

Indicadores financieros de la minera El BROCAL

Solo determinaré el precio objetivo de la las acciones comunes: nemónico “BROCALC1”. Los valores del 2019e expuestos en la tabla 8 son obtenidos usando como referencia el informe financiero consolidado anual del 2018, con estos datos realizo el análisis y las comparaciones correspondientes. Adicionalmente considero las variaciones acontecidas en el informe financiero 3T19 para las proyecciones de los resultados del 2019e, y por último el impacto del precio del cobre y zinc para los próximos trimestres.

Adicionalmente en la tabla 8 se muestra un resumen de los indicadores financieros, usados en su mayoría por fondos de inversión y agentes de bolsa para determinar si un negocio tiene perspectivas de un crecimiento continuo y sostenible a medio y largo plazo, en los valores proyectados para el año 2019e,  se puede destacar lo siguiente:

1º A día de hoy el potencial de apreciación  a diciembre del 2019 es del  124%.

2º El Ingreso total esperado es de US$ 292.42MM, teniendo en cuenta el informe financiero 3T19 con un disminución en su Ingreso total debido al impacto principalmente del bajo precio del cobre y zinc.

3º Considero una reducción del margen EBITDA a 14%.

4º Los indicadores financieros EV/EBITDA 8.39 y FCF 10.07, se encuentran en el rango de compañías mineras de su sector.

5º El CAPEX, he supuesto que será mejor al año anterior.

6º La Deuda Neta, es la diferencia entre Deuda Financiera y Caja, el valor es similar respecto al año anterior a US$ 134.45MM.

Cuál es el precio objetivo promedio de las acciones de la minera El Brocal?

Como mencioné anteriormente sólo determinaré el precio objetivo de la las acciones comunes: nemónico “BROCALC1”. Para determinar el valor objetivo de la acción de una empresa existen diversas formas de conseguirlo, particularmente uno de los que utilizo es el  “Método de Múltiplos”, considero que engloba todos los aspectos de la compañía minera, para este método utilizo unas constantes que están referenciadas a compañías minera de su sector, luego obtengo un precio objetivo para cada uno de estos indicadores financieros: PER, FCF, EV/EBITDA y EV/EBIT.

 

En la tabla 9 muestro los precios objetivos por indicador financiero (no he utilizado el PER y EV/EBIT por no considerarlo representativo), luego defino un precio objetivo promedio, que para la Sociedad Minera el Brocal S.A.A. resulta ser 10.04 Nuevos Soles/acción.  Además introduzco otro indicador denominado CAGR, que en nuestro caso está calculado para los próximos 3 años, obteniendo un rendimiento medio anual de 40%, respecto al precio de la acción de referencia con fecha 05/11/2019.

Acrónimos:

EBITDA= Earnings Before Interest Taxes Depreciation and Amortization o Beneficios Antes de Intereses, Impuestos, Depreciaciones y Amortizaciones

PER=Price-to-Earnings Ratio o Relación Precio-Beneficio

3T19= 2do trimestre del 2019

2019e=valor esperado el año 2019

EBIT= Earnings Before Interest Taxes o Utilidad Antes de Intereses e Impuestos

FCF=Free Cash Flow o Flujo de Caja Libre

EV= Enterprise Value  o Valor del Capital más la Deuda Neta.

EV/EBITDA= Enterprise Value entre el EBITDA o comparar el Valor de la Empresa con la Actividad Productiva de la misma

CAPEX=Capital Expenditure o Gastos para adquirir o mejorar los activos productivos

ROE=Return on Equity o Beneficio sobre Fondos Propios

ROA=Return On Assets o Beneficio antes de Impuestos sobre el Activo Total

CAGR=Compound Annual Growth Rate o Tasa de Crecimiento Anual Compuesto o TAE

P/BV=Price to Book Value o Precio Valor en Libros

MM= millones

US$= Dólares americanos

N.A.= No Aplica